2025 年 12 月 4 日，*ST 张股发布公告称，旗下子公司张家界大庸古城发展有限公司，拟与本公司、电广传媒及芒果超媒联合出资成立的张家界芒果文旅有限公司签署《大庸古城运营合作协议》，计划对大庸古城项目开展提质改造与综合运营合作。在此之前，湖南省委、省政府主要领导已专程前往张家界，调研大庸古城全面重整与盘活工作。由此可见，此次战略合作，正是贯彻落实湖南省委省政府关于大庸古城重整盘活工作部署的标志性举措。

关于接盘方的消息其实早有披露：2025 年 11 月，经过多轮严格筛选，芒果超媒与电广传媒成功入选，正式成为张旅集团重整投资人，参与相关重整投资事宜。客观而言，在过往的广电领域，湖南广电凭借其锐意创新的魄力和精准把握青年群体喜好的能力，早已树立起行业标杆。如今接手濒临破产的大庸古城，2026 年该项目将走向何方？答案其实不难预见 —— 湖南广电势必会为大庸古城注入青春基因，毕竟青年群体正是当下文旅消费的主力军。

从目前释放的信息来看，“青春大庸城” 的全新定位已然浮出水面，围绕这一定位，一系列特色产品矩阵也将同步打造：既有 “旧瓶装新酒” 式的创新业态，也就是国内首个 “生态幻境”；也有芒果 IP 赋能的 “好 6 街” 沉浸式场景；还有融合 “数字技术 + 实体文物 + 大师真迹 + 城市记忆” 四大元素的山海艺术中心；以及聚焦张家界少数民族特色产业的创新平台 “开物志”；住宿板块则涵盖 “芒果综艺 IP + 非遗美学” 双重特色的 “亲爱的客栈” 与 “芒果青旅” 两大品牌；与此同时，芒果系所有综艺与音乐资源也将全面注入项目。

西安大唐不夜城

湖南广电对外明确了发展目标：致力于将大庸古城打造为年轻潮流新地标与文旅融合新物种，成为中国年轻人心驰神往的文旅目的地。据内部人士透露，2026 年大庸古城提质改造工程将全面启动，确保 “青春大庸城” 能在 2026 年 7 月 1 日正式开园。

无独有偶，同在湖南境内，停滞多年、总投资超 500 亿元的长沙恒大童世界项目，近期也迎来了关键性转机。12 月 2 日，京东司法拍卖平台发布的一则成交公告，为这个烂尾多年的项目带来了重生曙光。地方国企全资控股的湖南湘江新区悦景投资有限公司，以 2.83 亿元底价成功竞得该项目 3 宗核心娱乐康体用地。这一举措标志着长沙恒大童世界正式摆脱烂尾困境，迈入国资主导的盘活新阶段。

作为恒大集团首个开工建设的童世界项目，长沙恒大童世界于 2017 年 1 月正式动工，彼时曾被各界寄予厚望。然而世事难料，项目最终难逃烂尾命运，落得一地鸡毛。危急关头，国资平台挺身而出，化身 “白衣骑士”，出手拯救这个陷入困境的文旅项目。

2025 年，一个值得行业高度关注的趋势已然显现：全国范围内多个濒临倒闭或烂尾的大型文旅项目，正陆续被国资平台接手，一种 “地方国资主导 + 专业团队运营 + 项目重新定位 + 业态优化升级” 的烂尾文旅项目处置模式，正在逐步形成并推广。

当前，烂尾文旅项目的形态五花八门，多以古城、古镇、古村、古街等仿古业态，或是网红景点、主题乐园等形式存在。2026 年乃至未来数年，如何妥善处置与盘活这些烂尾文旅项目，已然成为摆在行业面前的一道棘手难题。

该不该出手拯救？由谁来牵头主导？采用何种模式推进盘活？盘活之后又该如何吸取前车之鉴？救与不救的抉择背后，考验的是地方政府的治理智慧与市场洞察能力；而唯有做到救之有道，方能将危机转化为转机，让废墟之上绽放出新的文旅风景。

2026 年，面对众多大型烂尾文旅项目，亟需构建一套系统化、市场化、专业化的评估救助体系。

其一，要实施分层分类管理，开展精准诊断。可根据项目实际情况，划分为可救类、慎救类与退出类三大类别。对于区位优势突出、资产结构清晰、市场吸引力较强，仅因资金链断裂或运营管理不善而陷入停滞的项目，应优先引入专业机构开展重组盘活工作。

其二，要积极创新资金与产权运作模式。一方面要推动资本参与主体多元化，国资平台可充分发挥 “稳定器” 作用先行介入，同时积极引入专业文旅运营商、产业基金及社会资本共同参与，有效降低单一主体的投资风险；另一方面要结合项目实际，探索产权与运营权分离的路径，针对那些历史遗留问题复杂、产权关系混乱的项目（如涉及多方抵押、产权分散等情况），可尝试采用 “产权国有化、运营市场化” 的模式，通过长期租赁、特许经营等方式，吸引专业运营团队参与项目盘活。

其三，要推进专业化运营与内容创新升级。在内容层面，可借鉴湖南广电以 “芒果 IP 集群” 重塑大庸古城的思路，为烂尾项目注入独特文化标识与持续内容产出能力，当然，这一模式的实践效果也需要持续关注与验证；在业态层面，要摆脱传统单一门票经济的桎梏，打造 “文旅 + 微演艺 + 文创 + 沉浸体验 + 社群运营” 的复合型产业生态；在客群定位上，要实现年轻化与在地化的有机结合，既瞄准 Z 世代消费群体偏好的国潮、沉浸式体验、社交打卡等元素，又深度融合地方非遗、民俗文化与自然景观资源，避免陷入 “千景一面” 的同质化困境；在开发策略上，鼓励采用 “微改造、渐进式更新” 的方式，对于体量庞大的项目，可分阶段开放、滚动开发，既能降低一次性投入的资金压力，又能根据市场反馈灵活调整运营策略。

与此同时，必须特别强调的是，“救” 绝不等于无条件兜底，更需要用市场化眼光对项目本身进行全面评估，坚决避免陷入 “无底洞” 式的投入误区。对于那些缺乏市场前景、定位存在严重偏差的项目，应当机立断及时止损。更重要的是，不能释放 “盲目投资终有接盘” 的错误信号，必须强化项目前期可行性评估与建设过程中的动态监管。对于那些确实没有盘活价值的项目，该让其寿终正寝时，就应顺其自然，不必强求。倘若陷入 “扶不起、卷不动、放不下、躺不平” 的尴尬境地，反而会造成更大的资源浪费。

2026 年，应当坚决摒弃盲目上马缺乏市场吸引力、动辄耗资数亿的文旅项目的做法。试想这样一幅矛盾的画面：一边是费尽心力盘活存量 “僵尸项目”，另一边却还在源源不断地制造增量 “垃圾项目”。2026 年，各行各业发展均面临压力，实在不该再给政府部门增添负担，给市场秩序制造困扰。

但愿我们不会重蹈黑格尔所言的覆辙 ——“人类从历史中吸取的唯一教训，就是人类从不吸取教训”。

来源：易水文旅

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